本日、アファーム（AFRM） Q2 Earnings callであった質疑応答をAIで要点をまとめ、和訳した内容をお届けします。

プレゼンテーション　ポイント

Q1: 2025年度のガイダンスに関して、クレジット環境の評価アプローチについてコメントいただけますか？また、B2BやApple Payパートナーシップなどの新しいイニシアチブが「重要ではない」とされていますが、「重要」の定義について詳しく教えていただけますか？

- クレジットに関して、Affirmは短期的なエクスポージャーを持ち、各取引を個別に審査しているため、クレジット結果をコントロールしています。

- ガイダンスに関しては、達成可能な基準を設定し、それを上回ることを目指しています。

- 新しいイニシアチブについて、「重要」とは数億ドルから10億ドル規模の影響を指します。これらのイニシアチブは現時点では実装されていないか、影響が不確実なため、ガイダンスには含めていません。

Q2: 金利低下環境下でのビジネスについて、消費者支出と取引ごとのAPR設定に関してどのように考えていますか？

- 金利が下がると、まず承認率が向上します。

- Affirmの価格設定は柔軟で、リアルタイムで変更可能です。

- 金利低下の最も大きな影響は、アクティブユーザー数の増加、新規ユーザーの増加、リピートユーザーの増加です。

Q3: 2025年度のRLTC（Revenue Less Transaction Costs）パフォーマンスに関する主要な要因は何ですか？

- RLTCに影響を与える主な要因は、プラットフォーム上で組成されるビジネスのミックス、関連するクレジット結果、資本市場での実行状況です。

- チームは過去12ヶ月で魅力的な資本源へのアクセスを拡大し、これが強力なマージンに貢献しています。

- 2025年度はGMVに対するRLTCの割合を10ベーシスポイント拡大することを目指しています。

Q4: リピートユーザーと取引数の増加が、今後の取引量の予測にどのように影響していますか？

- リピートユーザーと取引数の増加は大きな機会を示しています。

- 例えば、Affirm Cardの年間支出は現在約3,000ドルですが、目標は7,500ドル以上、アクティブカード数2,000万枚です。

- これらの目標は2025年度には達成されない可能性が高いですが、大きな成長の余地があることを示しています。

Q5: 2025年度の営業レバレッジの源泉について教えてください。

- 過去12ヶ月で営業レバレッジの進捗が急速に進みました。

- 2025年度は200ベーシスポイントのマージン拡大を目指しています。

- 将来的にもマージン拡大の余地がありますが、投資機会とのバランスを取る必要があります。

Q6: 金利低下が2025年度の承認率にどの程度影響すると予想されますか？

- 金利の期待値は直接的には審査に反映されません。

- 資金調達コストの低下は承認率に影響しますが、多くの資金源が固定金利であるため、即時的な影響は限定的です。

- 金利低下の理由（経済状況など）も考慮する必要があります。

Q7: 2025年度の収益源（マーチャントネットワーク収益、カードネットワーク収益、利息収益、売却益など）の成長予測について教えてください。

- 収益源のミックスは、融資の組成ミックスと資本戦略によって変化します。

- 全体として、資産の価値を高めることで収益化率を向上させることを目指しています。

- 具体的な収益ラインの予測は提供していませんが、RLTCの対GMV比率を約10ベーシスポイント改善することを目指しています。

Q8: Apple Pay Laterに関して、Affirmの強みや難しさについて教えてください。

- Buy Now Pay Later（BNPL）は複雑で、Affirmは13-14年の経験を持っています。

- リアルタイムでのデータ収集、検証、機械学習を用いた審査が重要です。

- マーチャントとの関係構築、増分性の実証、リアルタイムの利益移転など、BNPLには多くの要素があります。

- AppleはBNPLの重要性を認識し、Affirmのような専門企業と提携することで、より充実したサービスを提供しようとしています。

Q9: 顧客基盤の構成とプロファイルについて、どのように考えていますか？また、年間支出を7,500ドル以上に増やすための戦略はありますか？

- 顧客を異なるセグメントに分けて考えています。例えば、クレジットへのアクセスを重視する層と0%金利を求める層など。

- Affirm Cardは様々なプロモーションを提供するプラットフォームとなります。

- 各セグメントに合わせた機能（0%取引、長期支払いなど）を順次展開していく予定です。

- 将来的には、マーチャントが予算を設定するだけで最適な転換率を得られるような自動化を目指しています。

Q10: Apple Payでの顧客体験と、そのチャネルでの単位経済性について教えてください。

- Apple Payでの具体的な顧客体験については、まだ発表できません。

- Affirmは様々な販売チャネル（直接オファー、Apple Pay、Shop Pay、Amazon Pay、Google Payなど）を通じて提供されます。

- 全てのチャネルを通じて、RLTCの率を3-4%の範囲内に維持することを目指しています。

- 大規模なパートナーシップでは、この経済性を達成するためのシステムやレバーを構築しています。

Q11: GAAP利益達成の見通しは、銀行化の計画を加速させますか？

- 事業運営のために銀行になる必要はありません。

- GAAP利益達成は自然な事業の成長の結果であり、特別な努力をしたわけではありません。

- 銀行化は現時点での計画ではなく、もし決定した場合は公表します。

- 事業は引き続き成長と信用管理に注力しながら、自然な形でGAAP利益を達成する軌道に乗っています。